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民資參與兩桶油混改：好資產進不去 風險項目又不願投

民資參與“兩桶油”混改：好資產進不去 風險項目又不願投

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近日，中共中央、國務院印發瞭《關於深化國有企業改革的指導意見》，這被認為是新時期指導國企改革的綱領性文件，將會開啟國有企業發展的新篇章。對此，《每日經濟新聞》記者通過梳理“兩桶油”、中國交建

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以及“南北車”之間的不同改革路徑，為讀者呈現這幾種思路的當前現狀以及未來發展趨勢，並希望以此剖析各種路徑之間的利弊得失，也可以為《指導意見》發佈後的國企改革提供鏡鑒。

中石油與中石化盡管沒能成為發展混合所有制經濟的試點央企，但是由於其壟斷地位及龐大的資產體量，自去年以來，“兩桶油”在發展混合所有制經濟上的一舉一動，引發瞭大量關註。

近日中共中央、國務院印發的《關於深化國有金門縣更生企業改革的指導意見》明確指出，在石油、天然氣、電力、鐵路、電信、資源開發等領域，向非國有資本推出符合產業政策、有利於轉型升級的項目。

中石化銷售公司在民資引入上先行一步，超過千億元的混改資金已經到賬。中石油在去年宣佈將在六大板塊引入民資進行混合所有制改革後，亦不斷有上中下遊各大板塊混改的消息傳出；對於中石油來說，最為外界看重的管道混改，目前似乎卻沒有瞭下文。

中石油內部人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前最大的難處是，民資想要高收益，但成熟優質的資源，中石油已經有足夠的資金去開發，很難有動力再拿出來引入民資，而對於中石油需要投資開發的有一定風險的資源，民資並沒有太高的意願去承擔風險。

民資青睞管道、銷售板塊

去年以來，“兩桶油”拿出用於混改試點的資產都超過瞭千億。中石化在銷售板塊引入社會和民營資本實現混合經營組建新的銷售公司，目前已有25傢投資者以現金1070億元認購銷售公司29.99%股份；而中石油則提出在六大領域推進與社會民營資本的合作。

在廈門大學能源經濟協同創新中心主任林伯強看來，“兩桶油”除瞭響應國傢號召，其自身也有進行改革的需求。“以往石油、天然氣的市場增速很快，中石油、中石化隻要簡單擴張就可以瞭。現在國內外需求在減速，效率對兩桶油來說就很重要瞭，而實行混合所有制改革引入民資後，成立董事會等現代公司運營管理制度對於提高運營效率是有好處的。”林伯強分析。

在2014年2月19日中石化發佈公告宣佈推出油品銷售業務引入社會和民營資本實現混合經營後，去年4月1日，銷售公司完成業務重組。當年9月12日，中石化銷售公司與25傢境內外投資者簽署瞭《關於中國石化銷售有限公司之增資協議》，由全體投資者以現金共計1070.94億元 (含等值美元)認購銷售公司29.99%的股權。

中石油拿出資產用於混改的范圍更大。早在2014年兩會之時，中石油前任董事長周吉平便在會上表示，中石油已搭建瞭六大合資合作平臺，推進和社會民營資本的合作。這六大領域包括未動用儲量、非常規油氣資源勘探開發、管道、海外業務、金融板塊和煉化板塊。而去年5月12日，中石油宣佈擬以西氣東輸管道分公司管理的與西氣東輸一、二線相關的資產及負債，以及管道建設項目經理部核算的與西氣東輸二線相關的資產及負債，出資設立全資子公司東部管道公司，並引入外部資金。

這一優質資產的所有制破冰在當時吸引瞭市場的極大關註。截至2013年的數據顯示，中石油運營的天然氣管道約占全國的80%，而擬轉讓產權的西氣東輸一、二號線總長12398千米，占到中石油天然氣管線的27%。在專傢看來，中石油此番拿出的西氣東輸一線和二線東段資產，從長期穩定的收益角度來說，對社會資本的吸引力還是非常大的。

改革的利益與責任博弈

民資的逐利性，恰恰也產生瞭作為“兩桶油”的央企與地方資本在不同利益需求下的分歧。

盡管去年以來中石油在管道資產上的混改引人註目，但是目前卻遲遲沒有下文。有接近中石油的人士告訴記者，作為國有資產的管道如何估值，外部資金參股比例最終如何設定，收益如何分享，以及運營商如何協調運營管網等方面，都成為瞭管道混改當下的難題。

“管道方面的投資很大，中俄的管道，一條就是500億元，沒有雄厚的投資實力，很難參與進來；目前天然氣需求放緩，管道的輸送需求也在下降，民資考慮到管道未來的盈利性，參與的意願也會降低。”上述中石油內部人士表示。

這也成為上遊板塊混改的一個難點。作為中石油利潤穩定的區塊，2014年，中石油勘探與生產板塊經營額為7754億元，但是利潤則達到瞭1868億元，是中石油利潤的最大來源。

今年3月，中石油敲定新疆為勘探開發領域混改試點，將拿出區內油田區塊不超過49%的股權引入地方資本。對於上遊板塊的混改，上述中石油內部人士表示，目前與地方資金的混改進行的相對順利：“對於中石油的上遊及中遊，地方的利益訴求很高，中石油想要發展也需要得到地方政府的支持，因此這樣的雙贏合作進行得相對順利。”

但該人士認為，對於民資來說，想要進入中石油的“未動用儲量”難度則要大很多。“中下遊的市場化程度高一點，因此較易於改革；對於上遊來說，地方及民營的資金有限，而剩下的區位資源也並不優質，因此上遊的混改總體推進難度不小，三桶油在上遊占主導地位的格局，在短期內難以改變。”“中國的石油經過這麼多輪勘探，兩桶油剩下的優質資源寥寥無幾。但是成熟的區塊，對於中石油來說目前並不需要引入外部資金來進行投資瞭，中石油沒有拿出區塊的動力；有資金引入需求的，更多的是開發有一定風險的區塊，對於想要參與的資金，卻隻想分享利益，而不是承擔責任，因此上遊的混改很容易陷入尷尬的境地。”該內部人士表示。

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(責任編輯：UF035)

新聞來源http://business.sohu.com/20150914/n421036702.shtml
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